基金从业考试章节解析：创业投资估值法

作者：泽稷小编 发布时间：2019-04-25 13:15

　　为了帮助大家更好的备考基金从业资格考试，泽稷教育小编整理了基金从业资格考试《股权投资基金概述》第五章第三节创业投资估值法的考点。一起来看看

 

　　考点精析

 

　　（一）创业投资估值法原理

 

　　1.如果股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期，利润和现金流均为负数，未来回报很高，但存在高度不确定性，此时，往往会用创业投资估值法。

 

　　2.创业投资估值法通过评估目标公司退出时的股权价值，再基于目标回报倍数或收益率，倒推出目标公司的当前价值。

 

　　（二）创业投资估值法的步骤

 

　　创业投资估值法的步骤如下：

 

　　1.估计目标公司在股权投资基金退出时的股权价值

 

　　股权投资基金预测投资退出的时点，然后估算该时点目标公司的股权价值。估值方法一般使用相对估值法。

 

　　2.计算当前股权价值

 

　　（1）使用目标回报倍数或者收益率将目标公司退出时的股权价值折算为当前股权价值。

 

　　（2）计算公式如下：
 

 

　　3.估计股权投资基金在退出时的要求持股比例

 

　　投资额除以当前股权价值，得到股权投资基金为获得目标回报倍数或收益率应有的持股比例，计算公式为：要求持股比例=投资额/当前股权价值

 

　　4.估计股权稀释情况，计算投资时的持股比例

 

　　（1）如果目标公司没有后续轮次的股权融资，则不会稀释股权投资基金的股权，投资时的持股比例就是上一步计算出的要求持股比例。

 

　　（2）如果目标公司有后续轮次的股权融资，需估计股权稀释情况，倒推出投资时的持股比例。