基金从业考试章节解析：内在价值法及现金流贴现原理

作者：泽稷小编 发布时间：2019-04-25 13:19

　　为了帮助大家更好的备考基金从业资格考试，泽稷教育小编整理了基金从业资格考试《基金基础知识》第二章第四节内在价值法及现金流贴现原理的考点。一起来看看

 

　　考点精析

 

　　1.股票内在价值法是直接从公司股权价值的内在驱动因素出发对股票进行价值评估，它是按照现金流贴现对公司内在价值进行评估。

 

　　（1）由于不同资本提供者对现金流索取权的次序有所不同，公司未来现金流的分配也就存在差异。

 

　　（2）按照公司金融理论，企业现金流进行分配的第一个环节是进行投资，支付的这部分现金流为营运资本。

 

　　（3）接下来的企业现金流分配，是为所有资本提供者提供报酬。由于企业资本提供的属性不同，现金流的索取权顺序也存在差异。企业首先向债权人支付负债利息，然后才能向公司股东进行红利分配。

 

　　2.由于企业为了未来发展而需要进行再投资，所以分配给普通股股东的红利往往是再投资和留存收益之后的现金流（见图7-7)。

 

　　3.股利贴现模型（DDM）采用的是现金股利，权益现金流贴现模型（FCFE)釆用的是权益自由现金流，企业贴现现金流模型（FCFF)采用的是企业自由现金流。