基金从业考试章节解析：封闭式基金与开放式基金

作者：泽稷小编 发布时间：2019-03-20 11:19

　　为了帮助大家更好的备考基金从业资格考试，泽稷教育小编整理了基金从业资格考试《基金法律法规》第二章第三节封闭式基金与开放式基金的考点。一起来看看

 

　　考点精析

 

　　（一）证券投资基金按运作方式的分类

 

　　1.封闭式基金

 

　　封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

 

　　2.开放式基金

 

　　（1）开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。

 

　　（2）这里所指的开放式基金专指传统的开放式基金，不包括交易型开放式指数基金（ETF)和上市开放式基金（LOF)等新型开放式基金。

 

　　（3）目前定期开放基金大多为债券型基金，通过定期开放的设计可以保持基金的规模相对稳定，稳定的规模对于债券型基金提高收益有很大的作用。

 

　　（二）封闭式基金与开放式基金的区别

 

　　1.期限不同

 

　　（1）封闭式基金一般有一个固定的存续期限；

 

　　（2）而开放式基金一般是无特定存续期限的。

 

　　我同《证券投资基金法》规定，封闭式基金合同中必须规定基金封闭期，封闭式基金期满后可以通过一定的法定程序延期或者转为开放式。

 

　　2.份额限制不同

 

　　（1）封闭式基金的基金份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减；

 

　　（2）开放式基金规模不间定，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少。

 

　　3.交易场所不同

 

　　（1）封闭式基金份额固定，在完成募集后，基金份额在证券交易所上市交易。投资者买卖封闭式基金份额，只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成。

 

　　（2）开放式基金份额不固定，投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理人提出申购、赎回申请，交易在投资者与基金管理人之间完成。

 

　　4.格形成方式不同

 

　　（1）封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响。当需求旺盛时，封闭式基金二级市场的交易价格会超过基金份额净值出现溢价交易现象；反之，为需求低迷时，交易价格会低于基金份额净值出现折价交易现象。

 

　　（2）开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。

 

　　5.激励约束机制与投资策略不同

 

　　（1）封闭式基金份额间定，即使基金表现好，其扩展能力也受到较大的限制。如果表现不尽如人意，由于投资者无法赎冋投资，基金经理通常也不会在经营与流动性管理上面临直接的压力。

 

　　（2）如果开放式基金的业绩表现好，通常会吸引新的投资，基金管理人的管理费收入会随之增加；如果基金表现差，开放式基金则会面临来自投资者要求赎回投资的压力。

 

　　（三）封闭式基金和开放式基金的比较